A inteligência artificial está provocando uma reorganização acelerada dos orçamentos corporativos de tecnologia. O movimento, antes percebido principalmente na valorização das fabricantes de chips e dos provedores de infraestrutura, começa a produzir impactos mais claros sobre empresas tradicionais de software e serviços.
A IBM tornou-se um dos principais símbolos dessa mudança ao informar que suas vendas ficaram muito abaixo das expectativas. Segundo a companhia, clientes redirecionaram recursos que seriam destinados aos seus produtos para investimentos em servidores, armazenamento e memória necessários ao processamento de aplicações de inteligência artificial.
A reação do mercado foi imediata. As ações da IBM recuaram 25%, no pior desempenho diário da empresa desde a década de 1960. Mais do que um episódio isolado, a queda reforçou a percepção de que a corrida pela IA está criando grupos distintos dentro do setor de tecnologia.
De um lado, estão fabricantes de semicondutores, componentes de memória, servidores e ferramentas de segurança. Do outro, empresas que oferecem softwares e serviços corporativos tradicionais e agora precisam disputar espaço em orçamentos pressionados pelo elevado custo da infraestrutura de IA.
“Não é só uma chave inglesa, é como um martelo”, disse Brian Mulberry, estrategista-chefe de mercado da Zacks Investment Management. “Não é que não haja demanda por outros serviços. Há, sim. É só que eles não conseguem atender a essa demanda porque existe um limite para o investimento em bens de capital.”
Infraestrutura de IA concentra investimentos
A mudança nas prioridades das empresas já aparece no desempenho das ações de diferentes segmentos. Salesforce e ServiceNow, que fornecem ferramentas para gestão de vendas, recursos humanos e operações de TI, perderam aproximadamente um terço de seu valor no ano e figuram entre os piores desempenhos do índice S&P 500.
Em sentido oposto, o índice de semicondutores da Bolsa de Valores da Filadélfia acumulava alta de 68% em 2026 e caminhava para seu melhor resultado anual desde 2009. O indicador, no entanto, recuou 19% desde o recorde registrado em 22 de junho, em meio às dúvidas sobre até onde poderia avançar a valorização das empresas do setor.
Para Mulberry, o alerta da IBM marcou “um momento crucial no setor de tecnologia”. A avaliação é que companhias estão reduzindo a prioridade dada a produtos tradicionais para concentrar investimentos em infraestrutura e softwares de segurança relacionados à inteligência artificial.
Esse direcionamento não significa necessariamente que a demanda por outros sistemas tenha desaparecido. O problema é que os orçamentos de tecnologia são limitados, enquanto servidores, capacidade de armazenamento e componentes de memória passaram a exigir investimentos significativamente maiores.
Empresas de software podem sentir os efeitos
A pressão não deve ficar restrita à IBM. De acordo com Anurag Rana, analista da Bloomberg Intelligence, desenvolvedores de software empresarial, como Workday e SAP, também podem ser afetados pela redistribuição dos gastos.
Indicadores acompanhados por investidores, entre eles novos contratos de nuvem e vendas de assinaturas, correm o risco de ficar abaixo das expectativas nos próximos resultados financeiros do setor.
“Embora o déficit possa ser devido a mudanças nos orçamentos de TI, essa fraqueza fundamental provavelmente será interpretada como uma disrupção causada pela IA em seus negócios principais, o que poderia pressionar ainda mais a avaliação do setor”, escreveu Rana em uma nota de 14 de julho.
Wall Street já vem reduzindo suas projeções para empresas de software e serviços. O segmento deve registrar crescimento de 16,5% nos lucros em 2027, mas essa estimativa caiu durante sete semanas consecutivas, segundo dados da Bloomberg Intelligence.
Um índice de empresas de software como serviço, o SaaS, acumulava queda de 27% no ano. No mesmo período, um indicador mais amplo de software recuava 11%, enquanto o Nasdaq 100, fortemente composto por companhias de tecnologia, avançava 15%.
Inteligência artificial ameaça modelos tradicionais
Além da disputa por recursos financeiros, empresas de software enfrentam dúvidas sobre a permanência de seus próprios modelos de negócio. Parte do mercado considera que ferramentas desenvolvidas por companhias como Anthropic e OpenAI poderão substituir produtos corporativos já consolidados.
Grandes organizações também começaram a criar aplicações internamente com apoio da inteligência artificial. A Starbucks, por exemplo, utiliza a tecnologia para desenvolver ferramentas que poderiam substituir sistemas atualmente adquiridos de fornecedores como IBM e Microsoft.
Esse cenário amplia a pressão sobre empresas que dependem da venda de assinaturas, licenças e serviços tradicionais. Para permanecerem relevantes, esses fornecedores precisam incorporar inteligência artificial aos seus produtos e, ao mesmo tempo, demonstrar ganhos concretos de produtividade, segurança e eficiência aos clientes.
Memória mais cara comprime outros projetos
O aumento do preço dos componentes de memória aparece como um dos principais riscos para empresas que não participam diretamente da cadeia de infraestrutura de IA.
A demanda superou a oferta de fabricantes como Micron Technology e Sandisk, elevando os preços dos componentes e impulsionando a valorização de suas ações. Para os clientes, porém, o movimento significa custos maiores na construção e expansão de ambientes de inteligência artificial.
Como resultado, recursos antes destinados a atualizações de software, transformação de processos, novos serviços digitais e outros projetos corporativos podem ser transferidos para a infraestrutura necessária ao funcionamento da IA.
“Parece ser o culminar de várias tendências, mas não sabemos se outras empresas estão sentindo o mesmo impacto”, disse Paul Nolte, estrategista de mercado e gestor sênior de patrimônio da Murphy & Sylvest Wealth Management. “Se outras empresas estiverem sentindo o mesmo impacto, podemos presumir que muitas delas terão um crescimento de receita mais fraco e que os lucros serão afetados drasticamente.”
Cibersegurança aparece entre os segmentos favorecidos
Embora boa parte do setor de software enfrente desvalorização, a área de cibersegurança apresenta desempenho positivo. As preocupações com o uso de inteligência artificial em ataques digitais aumentaram a procura por soluções de proteção, monitoramento e resposta a incidentes.
Um índice de ações de empresas de cibersegurança avançou 46% no ano e atingiu um recorde histórico. O resultado mostra que o mercado deixou de avaliar todas as empresas de software da mesma forma e passou a observar quais produtos estão diretamente ligados aos novos riscos e investimentos gerados pela inteligência artificial.
“O mercado agora está pensando mais em vencedores e perdedores, em vez de generalizar e rotular todo o setor de software”, disse Sara Araghi, vice-presidente sênior e gestora de portfólio da Franklin Equity.
Quedas ainda não eliminam a cautela
A forte desvalorização das empresas de software pode criar oportunidades para investidores interessados em negócios considerados sólidos. O índice de SaaS estava sendo negociado a 15 vezes o lucro projetado para os 12 meses seguintes, próximo de sua mínima histórica e muito abaixo da média de dez anos, de 53 vezes.
Ainda assim, profissionais de Wall Street permanecem cautelosos. A preocupação é que os preços mais baixos ainda não reflitam completamente os efeitos da redistribuição dos investimentos e da possível substituição de sistemas tradicionais por ferramentas baseadas em IA.
“O setor de software é como nadar em um lugar onde você sabe que há piranhas, mas não sabe exatamente onde, e pensa que está protegido porque fez o trabalho de preparação”, disse Eric Clark, diretor de investimentos da Accuvest Global Advisors. As ações precisam de um trimestre “eureka!” que mostre ao mundo para onde os grandes negócios estão caminhando. Ou então, precisam ficar tão baratas que a margem de segurança em relação ao valor intrínseco seja tão grande que você esteja disposto a investir.”
A pressão também alcança empresas de outros segmentos digitais. As ações da Netflix recuaram depois que a companhia projetou um segundo trimestre consecutivo de desaceleração no crescimento das vendas, ampliando a preocupação dos investidores com o desempenho das grandes empresas de tecnologia.
O alerta emitido pela IBM mostra que a adoção da inteligência artificial não beneficia automaticamente todo o setor. A tecnologia está alterando prioridades, comprimindo orçamentos e exigindo que fornecedores tradicionais comprovem rapidamente como seus produtos se conectam à nova realidade empresarial.
fonte: infomoney
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